"اوراق قابل تبدیل" یک اوراق بهادار است - معمولا یک اوراق قرضه یا یک سهام ممتاز - که می تواند به اوراق بهادار متفاوتی تبدیل شود - معمولاً سهام سهام عادی شرکت. در بیشتر موارد، دارنده کانورتیبل تعیین می کند که آیا و چه زمانی تبدیل شود. در سایر موارد، شرکت حق دارد تعیین کند که چه زمانی تبدیل اتفاق می افتد.
شرکت ها عموما اوراق بهادار قابل تبدیل را برای جمع آوری پول منتشر می کنند. شرکت هایی که به ابزارهای متعارف افزایش سرمایه (مانند عرضه عمومی و تامین مالی بانکی) دسترسی دارند، ممکن است به دلایل تجاری خاص، اوراق بهادار قابل تبدیل ارائه دهند. شرکت‌هایی که ممکن است نتوانند از منابع مالی متعارف استفاده کنند، گاهی اوراق بهادار قابل تبدیل را به عنوان راهی برای جمع‌آوری سریع‌تر پول ارائه می‌کنند. در تامین مالی اوراق بهادار قابل تبدیل متعارف، فرمول تبدیل به طور کلی ثابت است - به این معنی که اوراق بهادار قابل تبدیل بر اساس قیمت ثابت به سهام عادی تبدیل می شود. ترتیبات تامین مالی اوراق بهادار قابل تبدیل همچنین ممکن است شامل سقف یا سایر مقررات برای محدود کردن رقت باشد (کاهش سود هر سهم و مالکیت متناسب که برای مثال زمانی رخ می‌دهد که دارندگان اوراق بهادار قابل تبدیل آن اوراق را به سهام عادی تبدیل کنند).
در مقابل، در تامین مالی اوراق بهادار قابل تبدیل کمتر متعارف، نسبت تبدیل ممکن است بر اساس نوسان قیمت های بازار برای تعیین تعداد سهام سهام عادی که در هنگام تبدیل منتشر می شود، باشد. فرمول تبدیل مبتنی بر قیمت بازار، دارندگان اقلام قابل تبدیل را در برابر کاهش قیمت محافظت می کند، در حالی که هم شرکت و هم دارندگان سهام عادی آن را در معرض خطرات خاصی قرار می دهد. از آنجایی که فرمول تبدیل مبتنی بر قیمت بازار می تواند منجر به کاهش چشمگیر قیمت سهام و اثرات منفی متناظر بر شرکت و سهامداران آن شود، تامین مالی اوراق بهادار قابل تبدیل با نسبت تبدیل مبتنی بر قیمت بازار به صورت محاوره ای "بدون کف"، "سمی"، "مارپیچ مرگ" نامیده می شود. کانورتیبل، و "راچت".
هم سرمایه گذاران و هم شرکت ها باید درک کنند که معاملات اوراق بهادار قابل تبدیل مبتنی بر قیمت بازار می تواند بر شرکت تأثیر بگذارد و احتمالاً ارزش اوراق بهادار آن را کاهش دهد. در اینجا نحوه عملکرد این معاملات و خطرات آنها آمده است:
- این شرکت اوراق بهادار قابل تبدیل منتشر می کند که به دارندگان اجازه می دهد اوراق بهادار خود را با تخفیف نسبت به قیمت بازار در زمان تبدیل به سهام عادی تبدیل کنند. این بدان معناست که هر چه قیمت سهام کمتر باشد، شرکت باید سهام بیشتری را در هنگام تبدیل منتشر کند.
- هرچه سهم شرکت در مورد تبدیل بیشتر باشد ، رقت سهامداران شرکت بیشتر خواهد بود. این شرکت پس از تبدیل سهام بیشتری خواهد داشت ، درآمد در هر سهم پایین تر خواهد بود و سرمایه گذاران انفرادی نسبت به شرکت دارند. در حالی که ممکن است رقیق سازی با فرمول های تبدیل مبتنی بر قیمت ثابت یا بازار رخ دهد ، خطر عوارض جانبی احتمالی با فرمول تبدیل مبتنی بر قیمت بازار افزایش می یابد.
- هرچه رقیق شدن بیشتر باشد ، پتانسیل افزایش قیمت سهام در هر سهم بیشتر می شود. هرچه قیمت سهام بیشتر کاهش یابد ، تعداد سهام شرکت ممکن است در تبدیل های آینده صادر کند و هرچه ممکن است برای شرکت تأمین مالی دیگر برای شرکت سخت تر باشد.
قبل از تصمیم گیری برای سرمایه گذاری در یک شرکت ، باید بدانید که شرکت در چه نوع سرمایه گذاری شرکت کرده است - از جمله معاملات امنیتی قابل تبدیل - و اطمینان حاصل کنید که تأثیراتی را که ممکن است این سرمایه گذاری ها بر شرکت و ارزش اوراق بهادار آن داشته باشد ، درک می کنید. شما می توانید این کار را با تحقیق در مورد شرکت در پایگاه داده Edgar SEC و بررسی صورتهای ثبت نام شرکت و سایر پرونده ها انجام دهید. حتی اگر این شرکت اوراق بهادار قابل تبدیل را در یک معامله خصوصی و ثبت نشده (یا "قرار دادن خصوصی") به فروش برساند ، شرکت و خریدار به طور معمول موافق هستند که شرکت قبل از تبدیل ، سهام مشترک اصلی را برای فروش مجدد خریدار ثبت می کند. همچنین در گزارش های سالانه و سه ماهه این شرکت در مورد فرم های 10-K و 10-Q ، به ترتیب و در هر گزارش موقت در مورد فرم 8-K که معامله تأمین مالی را اعلام می کند ، افشاگری هایی در مورد این و سایر بودجه در گزارش های سالانه و سه ماهه شرکت خواهید یافت.
اگر این شرکت در تأمین مالی امنیتی قابل تبدیل شرکت کرده است ، حتماً ماهیت ترتیب تأمین مالی قابل تبدیل را مشخص کنید - در مقابل نسبت های تبدیل مبتنی بر قیمت بازار ثابت. مطمئن باشید که شرایط ترتیب تأمین مالی امنیتی قابل تبدیل ، از جمله شرایط صدور آن و نحوه عملکرد فرمول تبدیل را کاملاً درک کرده اید. همچنین باید خطرات و تأثیرات احتمالی شرکت و اوراق بهادار برجسته آن ناشی از تبدیل قیمت زیر بازار و صدور و فروش سهام اضافی بالقوه قابل توجه ، از جمله رقیق شدن به سهامداران را درک کنید. شما باید از خطرات ناشی از اثرات خریداران و سایر طرفین استراتژی های معاملاتی مانند فعالیت های فروش کوتاه در قیمت بازار اوراق بهادار شرکت آگاه باشید که ممکن است بر میزان سهام صادر شده در تبدیل های آینده تأثیر بگذارد.
شرکت ها همچنین باید شرایط و خطرات مربوط به ترتیبات امنیتی قابل تبدیل را درک کنند تا بتوانند به طور مناسب موضوعاتی را که بوجود می آیند ارزیابی کنند. شرکت هایی که وارد این نوع معاملات اوراق بهادار قابل تبدیل می شوند باید تأثیراتی را که نسبت تبدیل مبتنی بر قیمت بازار ممکن است بر شرکت و بازار اوراق بهادار خود داشته باشد ، کاملاً درک کنند. شرکت ها همچنین باید تأثیراتی را که صدور سهام قابل توجه و زیر تبدیل بازار در توانایی یک شرکت در به دست آوردن بودجه دیگر در نظر گرفته است ، در نظر بگیرند.
شرکت ها یا سرمایه گذاران که به دنبال کسب اطلاعات بیشتر در مورد الزامات ثبت نام SEC برای سهام مشترک قابل صدور پس از تبدیل اوراق بهادار قابل ثبت نام نشده ، از جمله زمان تشکیل پرونده ثبت نام فروش مجدد و فرم مناسب که شرکت برای ثبت فروش مجدد استفاده می کند ، باید مشورت کند. بخش تفسیر و افشای مالی شرکت.
