به عنوان دو سالن های تجاری عمده راه اندازی درخواست برای نقل قول (پرسش و پاسخ) مدل برای معاملات سهام, هیلی مک داول کنکاش به مشخصات هر یک از سیستم های پرسش و پاسخ, و پس از صحبت با تردید ارشد خرید طرفین, در می یابد که سالن می تواند موانع قابل توجهی به تصویب بازار گسترده مواجه.
برخی از پیامدهای میفید دوم به طور گسترده ای پیش بینی شده بود مانند افزایش معاملات بلوک و مهاجرت جریان نظم به سمت داخلی سازان سیستماتیک یا مکان های دیگر مانند مزایده های دوره ای. اما افزایش تقاضا برای نقل قول در معاملات سهام یکی از روندهایی بود که مسلما توسط اکثریت فعالان بازار که با انطباق میفید دوم دست و پنجه نرم می کردند پیش بینی نشده بود.
به طور معمول برای تجارت در بازارهای غیر نقدینگی بیشتر استفاده می شود, مانند درامد ثابت, وجوه قابل معامله در بورس (صندوق ها) و یا مشتقات, این امکان را می دهد تا معامله گران به درخواست یک نقل قول از طرف مقابل بر اساس امنیت و مقدار. با این حال, چهره های مختلف ارشد در سمت خرید شک و تردید خود را از استقرار پرسشنامه در جهان سهام ابراز کرده اند, سوال منطق راه اندازی چنین ابزاری در یک بازار مایع. با وجود این, دو سالن های تجاری عمده برنامه برای راه اندازی قابلیت پرسش و پاسخ برای معاملات سهام شش ماه به طول عمر میفید دوم تایید, با برنامه ای برای رفتن زندگی می کنند تا پایان 2018.
به عنوان یکی از پیشگامان پروتکل رفقای الکترونیکی در درامد ثابت, مشتقات و صندوق های سرمایه گذاری شاید جای تعجب نباشد که مشارکت افلاطون با ایده ساخت یک بستر رفیق برای سهام نقدی معروف به ایبلاک درب تریدویب را کوبید که هدف این است تا معامله گران سمت خرید توانایی تهیه و مشاهده را داشته باشند ریسک اصلی کارگزار و اجرای سفارشات در یک مکان تنظیم شده از طریق تریدویوب تسهیلات تجاری چند جانبه (خرید و فروش) با استفاده از پرسش و پاسخ.
گروه بورس اوراق بهادار لندن جدیدترین گروه برای راه اندازی یک سیستم پرسش و پاسخ برای سهام است که به دنبال ردپای تجارت وب و کارگزار نمایندگی اینستینت است که اولین بار در ماه ژانویه از مرز خارج شد. اپراتور مبادله گفت که عملکرد سنتی و دستی را برای تجارت صندوق بین المللی پول در نظر گرفته و برای سهام سهام ارتقا داده است تا یک راه حل خودکار تر فراهم شود. این ابزار به نظر می رسد به معامله گران با به طور کامل خودکار, در بورس و مرکز پاکسازی خدمات, از بین بردن نیاز به روابط دو جانبه مختلف, و کاهش هزینه های تکنولوژیکی و بار اغلب با دسترسی به سمت فروش در ارتباط.
تراد وب و لس جی هر دو در روزهای اولیه راه اندازی سیستم های فرکانس پرسش و پاسخ مربوطه برای سهام نقدی هستند و هر دو سیستم از نظر پیشنهادی مشابه هستند اگرچه چندین تفاوت کلیدی بین این دو وجود دارد. برای مثال, قابلیت درخواست خودکار, پاکسازی مرکزی و این فرصت را به درخواست نقل قول ناشناس اگر معامله گر مایل به انجام این کار. از سوی دیگر ابزار ترید وب و افلاطون مشارکتی بدون گمنامی و افشای کامل طرف های درگیر در معامله عمل می کند اما با قابلیت مخفی سازی در صورتی که به دنبال خرید یا فروش از طرف فدراسیون هستند. چنین تفاوت هایی کلیدی برای نگرانی های مشخص شده توسط مدیران دارایی در مورد سهام سهام است.
سالن شانس گذشته
با توجه به تغییرات ساختار بازار ناشی از میفید دوم, منطق پشت راه اندازی بازار سهام برای معاملات سهام مورد توجه قرار می گیرد. میفید دوم را تشویق می کند تجارت ریسک و فعالیت در بورس, داشتن ممنوع شبکه عبور کارگزار (بی سی ان) و محدودیت در تجارت استخر تاریک از طریق کلاه حجم دو قرار داده شده (دی وی سی), که باعث ممنوعیت انواع خاصی از تجارت هنگامی که یک حساب معامله برای 4% از فعالیت کل در یک محل تاریک, یا 8% از کل تجارت در سراسر بازار. بر اساس مقررات, پرسش و پاسخ به عنوان یکی از پنج روش تجارت شفاف قبل از تجارت ذکر شده است, به این معنی که از دی وی سی معاف است و به عنوان فعالیت تجاری روشن در نظر گرفته می شود.
صرف نظر از این, تقاضای واقعی برای محصول در سمت خرید دشوار بوده است برای پیدا کردن. سران ارشد میز و معامله گران به جای ابراز سردرگمی خود را در مورد اینکه چرا یک معامله گر مایل و داوطلبانه ارسال سیگنال به بازار معمولا در نظر گرفته می شود مایع و خطر ایجاد بسیاری از سر و صدای غیر ضروری. بسیاری از خریداران افزایش سهام سهام را پیش بینی نکردند و در مورد محل استقرار پروتکل اجرا در بازاری که هنوز با میفید دوم سازگار است و معرفی مکان های جدید معاملات بلوک و سیستم های حراج دوره ای نامشخص باقی مانده اند.
"پرسش و پاسخ برای سهام است که فقط یک راه جایگزین بالقوه برای دسترسی به منابع مختلف نقدینگی و بسیاری از خرید-طرفداران شک و تردید در مورد این ایده می گوید:" دن نیکولز سر از تجارت در هرمس مدیریت سرمایه گذاری. "پس از میفید دوم تلاش کرده است برای محدود کردن دسترسی به منابع نقدینگی سنتی با دی وی سی به درایو نقدینگی به سالن روشن, سمت فروش مجبور به توسعه مسیرهای جایگزین برای مطابقت با بهترین قیمت. برای نقل قول نادرست پارک ژوراسیک:'نقدینگی راهی پیدا می کند'. این روش به خوبی برای درامدهای ثابت و معاملات صندوق بین المللی پول کار می کند اما این ابزارها با سهام بسیار متفاوت هستند.”
نیکولز اضافه می کند که پرسش و پاسخ است که اغلب در سمت خرید درک به 'شانس سالن گذشته' زمانی که یافتن منابع نقدینگی, توضیح داد که نشت اطلاعات در صدر لیستی از نگرانی ها در اطراف پرسشنامه سهام, و کنجکاو که چرا یک معامله گر را یک سفارش فروش در یک بازار در حال افزایش و باقی مانده است, برعکس, سفارش خرید در یک بازار در حال سقوط.
او میگوید:" سیگنال به بازار این است که سفارش در همان جهت حرکت بازار است و شما نمیتوانید نقدینگی طبیعی پیدا کنید که اطلاعات قدرتمندی است". "من خوشحال خواهم شد که از سهام برای به پایان رساندن سفارش در معرض خطر استفاده کنم, زیرا تعهد برای باز کردن از پیچ به عهده تهیه کننده ریسک است. با این حال, من در ابتدای سفارش چند روزه از پرسشنامه استفاده نمی کنم, زیرا هیچ راهی برای دانستن منشا قیمت وجود ندارد. اگر طبیعی است و یا باز کردن از پیچ, سپس بزرگ, اما در غیر این صورت سفارش شروع به رقابت با انهدام از قیمت خطر.”
برای نیل جوزف, سر از تجارت سهام در مدیریت دارایی جی پی مورگان, و اد فتیله, سر جهانی تجارت در حقوقی & مدیریت سرمایه گذاری عمومی (الجیم), پرسش و پاسخ برای معاملات سهام یک روند قانع کننده است. اما شبیه به هرمس' نیکولز, نگرانی فراگیر با نشت اطلاعات بدان معنی است که بعید است این سیستم خواهد شد به طور گسترده ای در سراسر مربوطه میزهای معاملاتی سهام خود استفاده می شود.
جوزف اضافه می کند که دلایل توسعه هر پلت فرم سهام برای سهام منحصر به فرد است اما سناریوهایی که از این پرسشنامه به طور ملموس استفاده می شود و به عنوان پلت فرم فراهم کنندگان امیدوارند از برخی جهات محدود شده باشد: "از نظر مفهومی موارد استفاده معتبری برای سهام سهام وجود دارد اگرچه این موارد در حال حاضر محدود است. "برای جریان سفارش خاص ما, به احتمال زیاد برای یک نسبت پایین تر از سفارشات از پرسشنامه برای صندوقها و به شیوه ای متفاوت استفاده خواهد شد.”
فتیله های الجیم تشخیص می دهد که پرسشنامه سهام برای برخی از فعالان بازار اهمیت دارد اما برای بازیکنان کوچکتر که توانایی انتقال ریسک را به صورت یکپارچه به عنوان قانونی و عمومی ندارند در کنار نشانه های عملی یکپارچه از علاقه و ترتیبات مستقیم به سرمایه با کارگزاران ممکن است مشکلاتی را تجربه کنند.
ویکس میگوید:" مدل سهام سهام در حالت ایستاده مفهوم جالبی است و برای برخی افراد اهمیت خواهد داشت. "اگر من بسیار صادقانه این شماره یک در لیست کارهای من نمی بینم ارتباط برای ما کتاب کسب و کار در حال حاضر. راه های دیگری برای انجام معاملات تجاری شما وجود دارد که منجر به نشت بالقوه اطلاعات کمتری می شود. من می توانید ببینید که رویه شما ممکن است قادر به تیک برخی از جعبه از بهترین دیدگاه اعدام, اما شما باید به دانشمند است که شما تسلیم اطلاعات زمانی که شما در حال بیرون رفتن در یک پرسشنامه.
"تا زمانی که شما از ریسک ها مطلع باشید و این ریسک ها را به بهترین شکل ممکن کاهش دهید می تواند برای برخی مدیران دارایی ها اهمیت داشته باشد و شاید برای ما هم این کار را انجام دهد اما به عنوان یک الگو می ایستد من فکر نمی کنم این چیزی باشد که ما به شدت تهاجمی رانندگی خواهیم کرد.”
نشت اطلاعات
در میان سمت خرید, نشت اطلاعات در نظر گرفته می شود بیشتر از یک موضوع را با مدل تجارت وب-افلاطون مشارکت, به عنوان بلوک به طور کامل فاش, به این معنی که هر دو پیمانکاران شناسایی در طول فرایند هستند. در مقابل این پلتفرم امکان تجارت ناشناس را در اختیار کاربر قرار می دهد.
ادریانو پیس, مدیر عامل برای مشتقات سهام در تجارت وب, و ریچارد بیتسون, مدیر محصول برای سهام, که توسط تجارت وب از مه استخدام شد 2018 به رهبری این پروژه برای سهام, استدلال می کنند که این ابزار باید با احتیاط و با نشت اطلاعات در ذهن مورد استفاده قرار. پیس تاکید می کند که بلاک یک پرسشنامه کنترل نشده نیست اما به گونه ای طراحی شده است که در مذاکره و کنترل اطلاعات به معامله گر سمت خرید اختیار داده شود, به ویژه هنگامی که صحبت از تعامل با سازندگان بازار می شود, یا تامین کنندگان نقدینگی (ال پی اس).
پیس میافزاید:" کاربر سمت خرید کنترل کاملی بر اینکه به سراغ چه کسی میروند و با چه نوع ایویایی تعامل دارند دارد-همه اینها به صلاحدید خودشان است". "بنابراین کنترل به طور کامل با سمت خرید است و در واقع می توانند تصمیم بگیرند که کدام نوع سفارشات را می خواهند ارسال کنند – با دانستن نام و اندازه تجارت که می خواهند با ال پی ارتباط برقرار کنند که باید از این نظر راحتی زیادی داشته باشند.
"هنگامی که معاملات سمت خرید در بورس روشن نمی دانند با چه کسی معامله می کنند, شاید یک الپ یا از طریق یک الپ با یک سی. حداقل با پروتکل ما اگر بخواهند با یک شرکت تجارت کنند این کار را با چشمان باز انجام می دهند و این تحت کنترل خودشان است. این به طور بالقوه گزینه ای بهتر از تجارت ناشناس با یک روتر سفارش هوشمند با یک اپلیکیشن و انتخاب شدن است.”
اسکات بردلی که در حال حاضر سرپرستی فروش و بازاریابی برای بازارهای نقدی و فیروزه ای را بر عهده دارد توضیح می دهد که شرایط خاصی وجود دارد که یک معامله گر لزوما نمی خواهد به صورت ناشناس به پرسشنامه پاسخ دهد اما فراهم کردن گزینه درخواست به صورت نامشخص و بدون نام برای کاربران کلید اطمینان از کنترل سمت خرید است-که از اهمیت ویژه ای تعامل با سازندگان بازار.
"اگر شما انتخاب می کنید به نام شما در حال ساخت است که اطلاع تصمیم گیری است که شما می خواهید برای فعالیت به برجسته به تعداد انتخاب لیتر در ثانیه دلیل این که شما را انتخاب کرده اند به نام" برادلی می گوید. "اما این جایی است که قدرت روابط دوجانبه وارد عمل می شود زیرا شما انتخاب می کنید که با این سازنده بازار رابطه خوبی داشته باشید. بنابراین درخواست کننده در هر دو مورد, نام و نامش ذکر نشده, واقعا به دست گرفتن کنترل که به اشتراک گذاری اطلاعات. بنابراین اندازه سفارش مورد انتظار, این واقعیت که شما می توانید کنترل که شما درخواست یک نقل قول از, و اینکه شما تصمیم به نام و یا نامش ذکر نشده تمام امکانات که درخواست را قادر به کنترل کامل از اطلاعات هستند.”
سوالات ارزشی
برای خرید سمت, نشت اطلاعات به نظر می رسد در بالای لیست نگرانی با استفاده از یک سیستم پرسش و پاسخ در سهام می شود, اما این تنها دلهره نیست. فابین اوریو, سرپرست تجارت جهانی در گروه سرمایه گذاران کاندیام, تاکید می کند که با وجود فعال بودن ایویز در حال حاضر به طور محکم در بازار قرار گرفته است, دشوار است که ببیند کجای بازار بورس اوراق بهادار ارزش معاملات سهام را اضافه می کند.
این سازمان در گذشته از لحاظ تعریف اینکه کدام نشانهها نقدینگی واقعی را نشان میدهند از شهرت بدی برخوردار بوده است اما چند سال پیش پس از معرفی یک کد رفتاری صنعت که توسط انجمن سرمایهگذاری و انجمن بازارهای مالی اروپا تهیه شده بود اصلاح شد.
اوریو میگوید:" ما هیچ علاقهای به استفاده از بورس اوراق بهادار الکترونیکی برای حقوق صاحبان سهام نمی بینیم, زیرا ما در حال حاضر از کارگزارانمان که اندازه و قیمتهای قابل اعتماد و قابل معامله را تبلیغ میکنند به راحتی به ایویز دسترسی داریم. "ایویز از زمانی که صنعت اروپا در مورد اصلاحات سازمان ملل متحد و یک کد رفتاری جدید چند سال پیش توافق کرد کیفیت زیادی کسب کرده است. اصلاحات ایوی یک مدل طبقه بندی را معرفی کرد که شفافیت را بهبود بخشیده و به سرمایه گذاران مانند ما در یافتن نقدینگی کمک کرده است. این مدل مفید است زیرا تفاوت واضحی بین ایوازهایی که نقدینگی طبیعی را منعکس می کنند و مدل هایی که نقدینگی اصلی و غیر طبیعی را منعکس می کنند ایجاد می کند.”
اوریو اضافه می کند که با استفاده از ایوی, سفارشات اندازه مناسب و معقول را می توان در تمامیت خود را با تاثیر بازار قابل پیش بینی پر: "از نظر من, پروتکل پرسشنامه حقوق صاحبان سهام ارزش به مدل فعلی ایوی در محل اضافه کنید. به بهترین وجه برای درامدهای ثابت مناسب است که بسیاری از ابزارها به طور مکرر تجارت نمی کنند.
"پرسشنامه الکترونیکی نیز در برخی از مشتقات مانند گزینه ها و در فضای صندوق بین المللی پول که نقش سازندگان بازار غالب است محبوب شده است. این نرم افزار به اثبات بهترین عملکرد کمک می کند اما در صورت استفاده بیش از حد می تواند سر و صدای زیادی ایجاد کند و خطر حرکت در بازار را به همراه داشته باشد. سرمایه گذاران باید بسیار مراقب باشند که چگونه از این روش استفاده می کنند.”
توجه به این نکته مهم است که مدل ال اس جی برای سهام با ای ای اس تعامل ندارد اما مدل بلاک به فراهم کنندگان ریسک اجازه می دهد تا ایوی های قابل اجرا را به سیستم انتقال دهند. سرعت تجارت وب نشان می دهد که همه مدیران دارایی قدرت تکنولوژیکی برای مدیریت چنین جریان های اطلاعاتی ندارند اما پلت فرم بلوک این راه را برای شرکت های طرف خرید باز می کند که شاید در تلاش برای مصرف شرکت های تجاری هستند.
او میگوید:" واقعیت این است که بخش وسیعتری از جامعه سمت خرید به این راحتی دسترسی به ایویز ندارند یا به نظر نمیرسد که مفید باشند. "این هر طرف خرید نیست که لوکس دسترسی به نقل قول های بانکی ردیف یک را داشته باشد و ممکن است در این ساختار نباشد. با بلاک ما اساسا در حال گسترش و گرفتن یک جهان بسیار گسترده تر با توانایی تعامل با ایوازهای عملی هستیم.”
پاکسازی مرکزی
در کنار سوالات پیرامون نشت اطلاعات و اهمیت ایویز, در مورد پاکسازی مرکزی نیز نگرانی در بین طرف خرید وجود دارد. برای سهام ابزار فراهم می کند پاکسازی مرکزی به صورت خودکار پس از اتمام یک تجارت, شبیه به تجارت در کتاب سفارش حد مرکزی بورس. ارزش سهام به طور متمرکز پاک شده به این معنی است که طرف خرید نیازی به خرید با سازندگان بازار یا تامین کنندگان ریسک در سیستم عامل ندارد. این امر با رهایی از ترازنامه و تامین نقدینگی بدون لزوما وارد شدن به روابط دوجانبه متعدد به نفع طرف مقابل است.
در مقابل مدل ترید وب-افلاطون تسویه مرکزی را برای کاربران فراهم نمیکند بنابراین طرف خرید باید معاملات را مستقیما در مقابل طرف مقابل تسویه کند و در برخی موارد با یک الپ خواهد بود. نیل باند, سرپرست بازرگانی و شریک در اردروورا, می گوید که او این را "کمی عجیب" می داند که این صنعت از افزایش نرخ بهره در سهام هیجان زده است زیرا طرف خرید لزوما "فریاد نمی زند". وی با اشاره به اعتبار این روند در بازارهای کمتر نقدینگی می افزاید که اطمینان ندارد که روند بعدی چگونه خواهد بود اما عدم تسویه حساب مرکزی ایبلاک می تواند برای ترید وب و افلاطون مشکل ساز باشد.
"بدون مرکزی پاکسازی شما باید برای روشن شدن در برابر مقابل, اما تعداد بسیار کمی از خرید سمت است که روابط مستقیم با جوانان وجود دارد," باند توضیح می دهد. "من فکر می کنم مکان های پرسش و پاسخ انتظار دارند که طرف خرید به طور مستقیم با این افراد روبرو شود و در برابر این افراد حل و فصل شود, اما من فکر نمی کنم که این اتفاق به طرز چشمگیری رخ دهد. هنگامی که اتصال به طور مستقیم به یک الپ, چه اتفاقی می افتد این است که شما کسی شلیک در هزاران نفر از مناقصه و پیشنهادات دوم, بنابراین شما باید زیرساخت برای رسیدگی به این نوع از جریان اطلاعات. طرف خرید به سادگی چنین چیزی را ندارد و به همین دلیل فکر نمی کنم شما کاربران مستقیم را داشته باشید. اما این همه می تواند تغییر کند.”
سرعت تجارت وب بر خلاف این است که در سمت خطر, زمانی که مشتریان تجارت دو جانبه یا از طریق سرمایه مستقیم و یا با یک کارگزار عملی, به طور موثر در برابر این کارگزار خالص در پایان روز, مگر اینکه در بورس. او اضافه می کند که این با پروتکل سهام سهام متفاوت نخواهد بود. با نگاهی به موفقیت عملکرد تراد وب برای سایر کلاسهای دارایی پیس اطمینان دارد که با گسترش جهان فروشندگان در پلتفرم سهام راحتی طرف خرید نیز در تعامل با این کلاسها افزایش خواهد یافت.
"شما باید برای جبران این واقعیت است که دو جانبه بنابراین شما حل و فصل به طور مستقیم با این دیدگاه است که در حال دو جانبه و افشا ما معتقدیم که به مشتریان بیشتر قیمت گذاری قدرت با ناشناس بودن" پیس توضیح می دهد. "من که ناشناس بودن و مرکزی پاکسازی پرسش و پاسخ ممکن است صرفه جویی 10% از نظر فشرده سازی, اما ما معتقدیم که در حال فاش مراتب بیشتر بیشتر از مشتریان قدرت قیمت گذاری دریافت در مقایسه با شرکت به عنوان یک طرف مقابل ناشناس.”
تجارت مشروط
صرف نظر از تمایز بین سیستم, سودمند یا نه, به نظر می رسد به عنوان اینکه پرسشنامه برای سهام مدل توسعه داده شده است و تاسیس بدون هیچ گونه تقاضای جدی از بازار. اما مشارکت لس جی, ترید وب و افلاطون پیشگامان این روند خاص نیستند. کارگزار نمایندگی اینستینت بی سر و صدا این عملکرد را توسعه داد در همان زمان میفید دوم در سراسر اروپا لازم الاجرا شد و این شرکت تاکید کرد که تقاضا برای این محصول از تجارت خود ناشی می شود.
بن استفنز رییس توسعه تجارت در اروپا توضیح می دهد که ارزش سهام سهام در استراتژی میفید دوم اینستاینت نقش اساسی داشته و مشکلات مقررات را از طریق محدودیت ها در معاملات بدون نسخه حل کرده است. او می گوید که اینستینت به مکانی نیاز داشت که بتواند با جابجایی محل برگزاری مطابق با محل برگزاری تجارت کند و در عین حال نقدینگی را جمع و ترکیب کند تا به مشتریان کمک کند تا در منظره جدید حرکت کنند.
استفنز می گوید:" اینستینت یک مکان تجاری را اداره می کند و ما یک کارگزار هستیم. "ما احساس کردیم که باید بهترین مکان را برای حل مشکلاتی که به عنوان کارگزار در نتیجه میفید دوم روبرو بودیم بسازیم. به هیچ وجه نمی توانستیم استخر تاریک خود را بر دیگری ترجیح دهیم, مگر اینکه چیز خاصی در این مورد وجود داشته باشد. این همان برای محل برگزاری پرسشنامه ما است-اگر ما نمی توانیم عملکرد بهتر از محل برگزاری پرسشنامه دریافت کنیم پس واقعا نمی توانیم استفاده کنیم.
"برای کارگزار خود ما به استفاده از محل برگزاری خود ما یک نوار بسیار بالاتر برای عبور از این رو ما بسیاری از فکر کردن در مورد چگونه ما می تواند مشکل خود ما را حل کند که ما نمی تواند یک راه حل در بازار است. اگر شما یک بانک هستید و یا شما به عنوان اصلی تجارت, سپس شما باید گزینه های سی است که می تواند بسیاری از مشکلات را حل کند, اما ما نمی کنند و میفید دوم ما را از تجارت فرابورس و انجام شمشیر برای نابودی وسایل مشتری بر روی میز مانع, بنابراین پرسش بسیار مرکزی به استراتژی میفید دوم ما است.”
اینستاگرام به طور کامل خودکار است و به طور مرکزی پاک می شود و به شرکت کنندگان اجازه می دهد تا به طور مستقیم به سیستم پخش کنند. تغییرات نظارتی در اروپا و موقعیت اینستینت در بازار به این معنی بود که فرصت های تجاری مشروط را در اولویت قرار می دهد و پرسشنامه اصلی این امر است. استفنز اضافه می کند که اندازه سفارش یکی دیگر از مشخصات مهم در اینجا است, با هر دو لس جی و تجارت وب هدف قرار دادن سفارشات با اندازه بزرگتر با مدل های مربوطه می باشند. تجارت وب گفته است که پرسشنامه خود را است که در سفارشات در طیف ارزش در اطراف هدف 5 500,000 به 3 3,000,000, در حالی که گفت: پرسشنامه است برای معاملات از حداقل 25% کتابداری و اطلاع رسانی و یا 5 50,000, بزرگتر از دو.
از طرف دیگر اینستینت معاملات را در هر اندازه ای می پذیرد که استفنز می افزاید برای فرصت های تجاری مشروط که کارگزار می خواست برای مشتریان خود متمرکز کند قابل توجه است. استفنز توضیح می دهد:" ما تمام راه را طی کرده ایم و گفتیم که می توانیم معاملات فرکانس پرسش و پاسخ را در هر اندازه انجام دهیم و این یک تفاوت کلیدی بین محل برگزاری پرسشنامه ما و دیگران است. "چه اتفاقی می افتد این است که اگر نقل قول می تواند بر روی پلت فرم دیده می شود و سپس باید عمومی باشد. این در مقایسه با مدل های دیگر است که نقل قول ها همه بالاتر از کتابداری و اطلاع رسانی هستند و هیچ چیز عمومی نمی شود و پس از مدت زمان مشخصی اجرای خودکار انجام می شود. این مهم است زیرا به این معنی که کسی به ارتکاب جلوتر از زمان به تجارت, در حالی که ما ذاتا مشروط است.”
اوراق قرضه اردوورا احساسات استفان را در مورد اندازه تجارت هدفمند بازتاب می دهد و می گوید که این شاخص برای مدت طولانی در صنعت خرده فروشی با موفقیت کار کرده است اما نتوانسته است به دنیای نهادی تبدیل شود زیرا این سرمایه گذاران به اندازه های بزرگتری نیاز دارند. این در حالی است که مدل های سهام با هدف قرار دادن معاملات بزرگ در سهام می توانند با موانع دیگری برای پذیرش از طرف خرید مواجه شوند.
"این دو سرویس جدید به دنبال انجام اندازه های بزرگتر هستند, و این برای درامدهای ثابت و صندوق های سرمایه گذاری خوب کار می کند وقتی که شما اوراق بهادار زیربنایی گسترده یا ترازنامه های بزرگ را پشت سر بگذارید, اما با سهام فردی, من اطمینان ندارم که اشتهای سازندگان بازار برای تهیه قیمت های بزرگ در مقیاس در لمس یا بهتر برای سهام واحد وجود داشته باشد.”
سالوادور رودریگز رییس تجارت الکترونیک اروپا در خاورمیانه و افریقا ادعا می کند که از تمام مدیران دارایی که در حال حاضر در حال پردازنده و با استفاده از رفیق بلاک مچ هستند اینستینت هنوز شاهد انصراف یک شرکت طرف خرید از این سرویس نیست.
"ما به طور موثر مهندسی مجدد یک فرایند جدید است که اجازه می دهد تا تمام سیستم های دیگر ما, از جمله تجارت الگوریتم ما, اورژانس تکنولوژی خراش دادن بلاتر ما, هوشمند روتر سفارش و تعمیر اتصال, برای دسترسی به فرصت های مشروط," رودریگز اضافه می کند. "قدرت تجارت مشروط در جهان میفید دوم چیزی است که ما تمرکز کرده ایم و به همین دلیل اهمیت دارد. در نهایت, ما یک روتر اگر دوست دارید باید, و اگر شما علاقه نشان ما شما را از طرف دیگر پیدا. از دیدگاه مشتری در مورد چگونگی حل معمای نقدینگی و افزایش تکه تکه شدن است که می بینیم.”
کار پیش رو
گوش دادن به احساسات سمت خرید در مورد این ایده, پرسش و پاسخ در سهام ممکن است کاملا یک راه برای رفتن قبل از رسیدن به تصویب بازار گسترده. بلوک, با پاکسازی مرکزی, هیچ اتوماسیون و بدون گمنامی است یک سفر به ظاهر سخت تر, اما با همکاری افلاطون پشت سر, اهمیت روابط صنعت ممکن است نقش کلیدی در گرفتن پلت فرم جدید خارج از زمین بازی.
پرسش و پاسخ لس جی برای خدمات سهام الزاما با نگرانیهای مشابهی از نظر مشخصات سیستمی تراد وب و افلاطون روبرو نیست اما این سوال همچنان مطرح است که این صنعت واقعا به پروتکل نیاز دارد یا خیر. سرانجام, اینستینت با یک راه حل نسبتا ابتکاری برای مشکلاتی که هنگام تهیه میفید دوم پیدا کرده است. صرف نظر از تصویب صنعت, کارگزار نمایندگی برای حل این مشکلات به منظور ادامه خدمت به مشتریان تقریبا به همان روشی که قبل از لازم الاجرا شدن میفید دوم استفاده کرده است.
یک سناریو, گذاشته شده توسط اوراق قرضه اردوورا, می تواند تصویب گسترده ای از نرخ بهره در معاملات سهام را ببینید. به عنوان میفید دوم طلیعه در عصر سیستم های حراج دوره, داخلی سیستماتیک و مکان های تجاری بلوک, بررسی مقررات و اصلاحات در نتیجه در اینده نزدیک می تواند به اثبات می شود یک تعویض بازی برای تجارت وب, مشارکت افلاطون و ال اس جی. اما کسانی که نگرانی طولانی لخت توسط خرید سمت گذاشته باید به خطاب شود اگر کسانی که سالن می خواهید در بازی باقی بماند.
"میفید دوم بسته کارگزار عبور از شبکه های, که خرید - و فروش سمت پیدا شده است بسیار مفید, و برخی از کسب و کار است که به سیستم های حراج دوره نقل مکان کرد," باند می گوید. "این سیستم ها در حال حاضر تحت بررسی قرار, و اگر اقدام گرفته شده است, من فکر می کنم که جریان می تواند به سمت مدل پرسش و پاسخ حرکت.
"برندگان بزرگ احتمالا کسانی هستند که تجارت خودکار را با تسویه حساب مرکزی به جای مکان های بزرگ مذاکره می کنند. پرسشنامه های بزرگ مذاکره شده که پاکسازی مرکزی ندارند و خودکار نیستند نمی توانند جریان هایی را که ممکن است از مزایده های دوره ای حرکت کنند را انتخاب کنند.”
