ایجاد ناهنجاری های بازار

Tisa Silver Canady یک مربی است که به دلیل تعالی تدریس و داوطلبانه در دانشگاه شناخته می شود. او نویسنده ارزش زمان زندگی است.

اندی اسمیت یک برنامه ریز مالی معتبر (CFP®) است که دارای مجوز مسکن و مربی دارای بیش از 35 سال تجربه متنوع مدیریت مالی است. وی متخصص امور مالی شخصی ، امور مالی شرکت ها و املاک و مستغلات است و به هزاران مشتری در رسیدن به اهداف مالی خود در طول حرفه خود کمک کرده است.

در دنیای غیر سرمایه گذاری ، یک ناهنجاری یک اتفاق عجیب یا غیرمعمول است. در بازارهای مالی ، ناهنجاری ها به شرایطی اشاره می کنند که یک امنیت یا گروه اوراق بهادار بر خلاف مفهوم بازارهای کارآمد عمل می کند ، جایی که گفته می شود قیمت های امنیتی تمام اطلاعات موجود را در هر مقطع زمانی منعکس می کند.

با انتشار مداوم و انتشار سریع اطلاعات جدید ، گاهی اوقات بازارهای کارآمد برای دستیابی به آن دشوار است و حفظ آن حتی دشوارتر است. ناهنجاری های بازار زیادی وجود دارد. برخی از آنها یک بار اتفاق می افتد و ناپدید می شوند ، در حالی که برخی دیگر به طور مداوم مشاهده می شوند.(برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد بازارهای کارآمد ، ببینید راندمان بازار چیست؟)

آیا کسی می تواند از چنین رفتارهای عجیبی سود ببرد؟ما به برخی ناهنجاری های مکرر محبوب نگاه خواهیم کرد و بررسی خواهیم کرد که آیا تلاش برای بهره برداری از آنها می تواند ارزشمند باشد.

اثرات تقویم ناهنجاری هایی که به زمان خاصی مرتبط هستند ، اثرات تقویم نامیده می شوند. برخی از محبوب ترین اثرات تقویم شامل اثر آخر هفته ، اثر نوبت ماه ، اثر نوبت به سال و اثر ژانویه است.

• اثر آخر هفته: اثر آخر هفته گرایش قیمت سهام برای کاهش روزهای دوشنبه را توصیف می کند ، به این معنی که بسته شدن قیمت در روز دوشنبه پایین تر از بسته شدن قیمت های جمعه قبل است. از سال 1950 تا 2010 ، بازده دوشنبه برای S& P 500 به طور مداوم پایین تر از هر روز دیگر هفته بود. در حقیقت ، دوشنبه تنها روز هفته با میانگین نرخ بازده منفی بود.
• تأثیر نوبت ماه: اثر نوبت ماه به تمایل قیمت سهام در آخرین روز معاملات ماه و سه روز اول معاملات ماه آینده اشاره دارد.
• اثر چرخش سال: اثر نوبت به سال الگویی از افزایش حجم معاملات و قیمت بالاتر سهام در هفته گذشته دسامبر و دو هفته اول ژانویه را توصیف می کند.
• اثر ژانویه: در میان خوش بینی بازار در سال ، یک کلاس از اوراق بهادار وجود دارد که به طور مداوم از بقیه بهتر است. سهام شرکت های کوچک در طی دو تا سه هفته اول ژانویه از بازار و سایر کلاسهای دارایی بهتر عمل می کند. این پدیده به عنوان اثر ژانویه گفته می شود.(ادامه مطلب در مورد این اثر در ژانویه ، سهام مورد ضرب و شتم را احیا می کند.) گاهی اوقات ، اثر نوبت به سال و اثر ژانویه ممکن است به همان روند مورد توجه قرار گیرد ، زیرا بیشتر اثر ژانویه را می توان به بازده نسبت دادسهام شرکت های کوچک.

چرا اثرات تقویم رخ می دهد؟بنابراین ، دوشنبه ها چیست؟چرا روزهای چرخش بهتر از روزهای دیگر است؟به شوخی گفته است که مردم به آخر هفته خوشحال می شوند و نه چندان خوشحال به کار خود در روزهای دوشنبه بازگشتند ، اما هیچ دلیل پذیرفته شده جهانی برای بازده منفی در دوشنبه وجود ندارد.

متأسفانه ، این مورد برای بسیاری از ناهنجاری های تقویم است. اثر ژانویه ممکن است معتبرترین توضیحات را داشته باشد. این اغلب به چرخش تقویم مالیاتی نسبت داده می شود. سرمایه گذاران سهام را در پایان سال به پول نقد در سود می فروشند و سهام خود را برای جبران سود خود برای اهداف مالیاتی می فروشند. پس از شروع سال جدید ، عجله ای به بازار و به ویژه در سهام کوچک در اختیار شما قرار می گیرد.

اطلاعیه ها و ناهنجاری ها همه ناهنجاری ها مربوط به زمان هفته ، ماه یا سال نیست. برخی از آنها با اعلام اطلاعات مربوط به تقسیم سهام ، درآمد و ادغام و ادغام و کسب ارتباط دارند.

• اثر تقسیم سهام: تقسیم سهام تعداد سهام برجسته را افزایش می دهد و ارزش هر سهم برجسته را کاهش می دهد ، با تأثیر خالص صفر در سرمایه گذاری در بازار شرکت. با این حال ، قبل و بعد از اینکه یک شرکت تقسیم سهام را اعلام کرد ، قیمت سهام به طور عادی افزایش می یابد. افزایش قیمت به عنوان اثر تقسیم سهام شناخته می شود. بسیاری از شرکت ها وقتی سهام آنها به قیمتی افزایش یافته است که ممکن است برای یک سرمایه گذار متوسط بسیار گران باشد ، تقسیم سهام را صادر می کنند. به همین ترتیب ، تقسیم سهام اغلب توسط سرمایه گذاران به عنوان سیگنال مبنی بر افزایش سهام شرکت در حال افزایش است. شواهد تجربی نشان می دهد که سیگنال صحیح است.(برای خواندن مرتبط ، به درک تقسیم سهام مراجعه کنید.)
• قیمت کوتاه مدت قیمت: پس از اعلامیه ها ، قیمت سهام واکنش نشان می دهد و اغلب در همان جهت حرکت می کند. به عنوان مثال ، اگر تعجب درآمدی مثبت اعلام شود ، ممکن است قیمت سهام بلافاصله بالاتر حرکت کند. کاهش قیمت کوتاه مدت زمانی اتفاق می افتد که حرکات قیمت سهام مربوط به اعلامیه مدت ها پس از اعلامیه ادامه یابد. کاهش قیمت کوتاه مدت اتفاق می افتد زیرا ممکن است اطلاعات بلافاصله در قیمت سهام منعکس نشوند.
• ادغام داوری: وقتی شرکت ها ادغام یا کسب را اعلام می کنند ، ارزش شرکت به دست آمده تمایل به افزایش دارد در حالی که ارزش شرکت مناقصه تمایل به سقوط دارد. آربیتراژ ادغام پس از اعلام ادغام یا کسب ، در مورد سوءاستفاده های احتمالی بازی می کند. پیشنهاد ارسال شده برای کسب ممکن است بازتاب دقیقی از ارزش ذاتی شرکت هدف نباشد. این نشان دهنده ناهنجاری بازار است که داوران هدف از آن بهره برداری می کنند. داوری ها با هدف استفاده از الگویی که داوطلبان معمولاً نرخ حق بیمه را برای خرید بنگاه های هدف ارائه می دهند.(برای خواندن اطلاعات بیشتر در مورد M& AS ، به ادغام مراجعه کنید - وقتی شرکت ها همگرایی و بزرگترین فاجعه ادغام و اکتساب می شوند ، چه کاری باید انجام دهید.)

جدا از ناهنجاری ها ، شاخص های خرافاتی ، برخی از سیگنال های غیر بازار وجود دارد که برخی از مردم معتقدند با دقت نشان دهنده جهت بازار خواهد بود. در اینجا لیست کوتاهی از شاخص های بازار خرافات وجود دارد:

• نشانگر Super Bowl: وقتی تیمی از لیگ فوتبال قدیمی آمریکا در این بازی پیروز می شود ، بازار برای سال پایین تر خواهد شد. هنگامی که یک تیم قدیمی لیگ ملی فوتبال پیروز می شود ، بازار سال بالاتر خواهد شد. احمقانه همانطور که به نظر می رسد ، نشانگر Super Bowl بیش از 80 ٪ از زمان در طی یک دوره 40 ساله پایان یافته در سال 2008 صحیح بود. با این حال ، این شاخص یک محدودیت دارد: هیچ هزینه ای برای پیروزی تیم گسترش ندارد.
• نشانگر Hemline: بازار با طول دامن بالا می رود و سقوط می کند. بعضی اوقات این شاخص به نظریه "زانوهای برهنه ، بازار گاو نر" گفته می شود. به شایستگی آن ، نشانگر Hemline در سال 1987 دقیق بود ، هنگامی که طراحان درست قبل از خراب شدن بازار از مینیسک به دامن های طول کف تغییر کردند. تغییر مشابهی نیز در سال 1929 اتفاق افتاد ، اما بسیاری استدلال می كنند كه ابتدا چه كسی رخ داده است ، تصادف یا تغییر شکل همین.
• شاخص آسپرین: قیمت سهام و تولید آسپرین رابطه معکوس دارند. این شاخص نشان می دهد که وقتی بازار در حال افزایش است، افراد کمتری برای درمان سردردهای ناشی از بازار به آسپرین نیاز دارند. فروش پایین آسپرین باید نشان دهنده رشد بازار باشد.(ناهنجاری های خرافی بیشتری را در عجیب ترین شاخص های سهام جهان ببینید.)

چرا ناهنجاری ها ادامه دارند؟این اثرات به دلیلی ناهنجاری نامیده می شوند: آنها نباید رخ دهند و قطعاً نباید ادامه داشته باشند. هیچ کس دقیقاً نمی داند که چرا ناهنجاری ها اتفاق می افتد. مردم چندین نظر متفاوت ارائه کرده اند، اما بسیاری از ناهنجاری ها هیچ توضیح قطعی ندارند. به نظر می رسد یک سناریوی مرغ یا تخم مرغ نیز در مورد آنها وجود دارد - که اول شد بسیار قابل بحث است.

سود بردن از ناهنجاری ها بسیار بعید است که کسی بتواند به طور مداوم از بهره برداری از ناهنجاری ها سود ببرد. اولین مشکل در نیاز به تکرار تاریخ نهفته است. دوم، حتی اگر ناهنجاری‌ها مانند ساعت تکرار شوند، زمانی که هزینه‌های معاملات و مالیات‌ها در نظر گرفته شود، سود می‌تواند کاهش یابد یا ناپدید شود. در نهایت، هر بازدهی باید بر اساس ریسک تعدیل شود تا مشخص شود آیا معامله در این ناهنجاری به سرمایه گذار اجازه می دهد تا بازار را شکست دهد یا خیر.(برای کسب اطلاعات بیشتر در مورد بازارهای کارآمد، Working Through The Efficient Market Hypothesis را بخوانید.)

نتیجه گیری ناهنجاری ها منعکس کننده ناکارآمدی در بازارها هستند. برخی از ناهنجاری ها یک بار رخ می دهند و ناپدید می شوند، در حالی که برخی دیگر به طور مکرر رخ می دهند. تاریخ هیچ پیش‌بینی‌کننده‌ای برای عملکرد آینده نیست، بنابراین نباید انتظار داشته باشید که هر دوشنبه فاجعه‌بار و هر ژانویه عالی باشد، اما روزهایی نیز وجود خواهند داشت که این ناهنجاری‌ها را "اثبات" می‌کنند!